الأسهم الأمريكية تدخل مرحلة السوق الهابطة وسط توقعات متشائمة

بعد دخول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 رسميًا منطقة السوق الهابطة يوم الاثنين (13 يونيو)، واصلت الأسهم الأمريكية نزيف الخسائر يوم الثلاثاء (14 يونيو)، وقد حذر بنك أوف أمريكا من أن المستثمرين يجب أن يستعدوا لمزيد من "الألم" في المستقبل. بعد مراجعة الأداء التاريخي للأسهم الأمريكية، وجد محللو وول ستريت أنه بعد أن "دخل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في السوق الهبوطة"، فإنه سينخفض بمتوسط 14% في أيام التداول الـ 103 المقبلة، مما يعني أن الأسهم الأمريكية قد لا تصل إلى أدنى مستوياتها حتى شهر نوفمبر القادم.

بنك أوف أمريكا يحذر: الألم في الأسهم الأمريكية لم ينته بعد أصدر بنك أوف أمريكا تقريرًا قال فيه إن ارتفاع التضخم والرفع المتزايد لمعدل الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يؤديا إلى تقلب أسعار الأسهم. ارتفعت بيانات التضخم الأمريكية الصادرة يوم الجمعة الماضي (10 يونيو) بنسبة 8.6% على أساس سنوي، متجاوزة توقعات السوق، وقد أظهرت هذه البيانات أن التضخم في الولايات المتحدة لم يبلغ ذروته في أبريل كما كان متوقعًا سابقًا من قبل الاقتصاديين الذين توقعوا حينها أن البنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة بواقع 50 نقطة أساس في اجتماع يونيو وسيتوقف عن رفع أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام، لكن بيانات تضخم شهر مايو جددت التوقعات بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتسريع وتيرة تشديد السياسة النقدية. يتوقع بنك أوف أمريكا أن يرفع البنك سعر الفائدة بنحو 75 نقطة أساس يوم الأربعاء (15 يونيو) بارتفاع من 50 نقطة أساس كانت متوقعة سابقًا، وهو ما يبدو أنه الإجماع في وول ستريت، إذا قام البنك برفع الفائدة في النهاية بمقدار 75 نقطة أساس فسيكون هذا أكبر رفع منفرد للمعدلات منذ عام 1994. في الوقت نفسه، انخفض التفاؤل بالنمو العالمي إلى أدنى مستوى له على الإطلاق، وأثارت المخاوف من حدوث ارتفاع تضخمي مصحوب بالركود إلى أعلى مستوى منذ عام 2008 وتدهور توقعات أرباح الشركات إلى أسوأ مستوى منذ عام 2008، وفقًا لمسح أجراه بنك أوف أمريكا لمديري الصناديق، مما أثار مزاج التشاؤم في وول ستريت. وقال بنك أوف أمريكا: "المعنويات في وول ستريت سيئة، لكن أسعار تداول الأسهم لن تنخفض كثيرًا حتى ترتفع العوائد والتضخم بشكل حاد، وإذا كانت الأسهم ستنخفض كثيرًا، فسيتطلب ذلك زيادة متشددة للغاية من البنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو ويوليو". يعتقد بنك أوف أمريكا أن قاع سوق الأسهم سيكون عندما يصل التضخم إلى ذروته الحاسمة، وهي أيضًا وجهة نظر العديد من البنوك الاستثمارية في وول ستريت، وانطلاقا من بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في مايو قد لا تأتي ذروة التضخم بعد.

الأسهم الأمريكية تنخفض عادة 14% بعد "دخول السوق الهابطة" بالنظر إلى الأسواق الهابطة التاريخية، غالبًا ما تستمر الأسهم الأمريكية في الانخفاض بعد دخولها في سوق هابطة فنية، وبالمقارنة مع معظم الأسواق الهابطة التاريخية يجب أن يكون الانتعاش السريع على شكل حرف V. حلل كريس مورفي (كريس مورفي) محلل مجموعة Heiner International Group في تقرير صدر يوم الثلاثاء تاريخ 12 سوقًا هابطة في الأسهم الأمريكية منذ عام 1945. وبالنظر إلى 12 سوقًا هابطة أخرى منذ عام 1945، وجدنا أنه بعد دخول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى منطقة السوق الهابطة استمر في الانخفاض بمعدل 14% خلال أيام التداول الـ 103 التالية قبل الوصول إلى القاع، وبناءً على النمط التاريخي فهذا يعني أن الأسهم ستستمر في التراجع حتى أوائل نوفمبر. إذا استمرت سوق الأسهم الأمريكية في الانخفاض بنسبة 14% كما قلنا سابقًا، فهذا يعني أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سينخفض من 3735 نقطة حاليًا إلى حوالي 3250 نقطة.

هل يمكن أن تنخفض الأسهم الأمريكية إلى القاع في نوفمبر؟ من الوضع الفعلي الحالي، من المعقول حقًا افتراض أن سوق الأسهم الأمريكية قد تصل إلى أدنى مستوياتها في شهر نوفمبر تقريبًا، وقد يتنفس المستثمرون الصعداء لأن الأسهم الأمريكية نادرًا ما تصل إلى أدنى مستوياتها في أشهر الصيف، ولأن نوفمبر يتزامن مع اختتام انتخابات التجديد النصفي للولايات المتحدة، فقد ينخفض خطر عدم اليقين السياسي. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يصبح المستثمرون أكثر تفاؤلاً إذا نجح الجمهوريون في السيطرة على مجلس النواب أو مجلس الشيوخ، لأنه تاريخيًا كان أداء الأسهم الأمريكية أفضل في المتوسط عندما ينقسم الجمهوريون والديمقراطيون إلى سلطة الكونغرس بالتساوي.