إن حركة رأس المال الدولية تغير الديناميات والجغرافيا. وقد أصبحت المخاطر الجيوسياسية العامل الرئيسي في تحديد تداولها.

ادى الواقع الجديد الذي ظهر في الاقتصاد العالمي بعد الأزمة المالية العالمية وتفاقم بسبب أزمة فيروس كورونا والاضطرابات الجيوسياسية، إلى ظهور اتجاهات جديدة في تدفقات رأس المال الدولية. إن تراجع النمو الاقتصادي، وتباطؤ العولمة، وزيادة حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي - كل هذا أدى إلى عكس الاتجاهات الحالية.

وإذا كان نمو صادرات رأس المال العالمي في العقود السابقة يواكب الناتج المحلي الإجمالي العالمي أو يفوقه، فإن العكس هو ما يحدث في العقود الماضية والحالية. ونتيجة لذلك، فإن حجم صادرات رأس المال في العالم، الذي انخفض بشكل حاد بسبب الأزمة العالمية عام 2008، لم يصل منذ ذلك الحين إلى مستويات ما قبل الأزمة (7.4 تريليون دولار في عام 2022 مقابل 10.3 تريليون دولار في عام 2007).

ان الفجوة بين ديناميكيات تدفقات رأس المال الدولية والتجارة الدولية ونمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي غالبا ما تفسر على أنها عكس الاتجاهات الراسخة سابقا في عولمة الاقتصاد العالمي. ويتزامن ذلك مع رأي خبراء صندوق النقد الدولي الذي أعرب عنه بداية عام 2023 حول التجزئة الجيو اقتصادية التي بدأت في العالم ، والتي غالباً ما تسببها الاعتبارات الإستراتيجية للأمن السياسي والاقتصادي. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى العدد المتزايد من النزاعات المسلحة في العالم، وعلى مدى العقد الماضي، تضاعف عدد الصراعات المسلحة ثلاث مرات تقريبا .
 وفي مزيد من التطوير لفرضية "الثالوث المستحيل" - استحالة ضمان حرية حركة رأس المال مع الالتزام في الوقت نفسه بسعر صرف ثابت وسياسة نقدية مستقلة - تم طرح فكرة المعضلات الثلاثية الأخرى لحركة رأس المال الدولية، حيث لا تقترن حريتها بالسعي المتزامن لتحقيق أهداف أخرى. ومن بينها الاستقرار المالي، واهتمام الدول بالسيادة الوطنية، ودرجة التزامها بالنظام العالمي القائم، والتوجه نحو حل المشاكل السياسية الداخلية - أي أن هذه أهداف سياسية اقتصادية في الأساس.

لقد أصبحت المخاطر الجيوسياسية المتزايدة تشكل عقبة مهمة، إن لم تكن العقبة الرئيسية أمام تدفقات رأس المال الدولي، وتؤثر العلاقات الجيوسياسية، كما أكد خبراء صندوق النقد الدولي، على اتجاه تدفقات رأس المال عبر الحدود من خلال المستثمرين الذين يستثمرون عادة جزءا أصغر من رأس المال في تلك البلدان التي تختلف وجهات نظرها بشأن السياسة الخارجية عن تلك الموجودة في البلدان الأصلية لرأس المال هذا. 
ويخشى المستثمرون القيود المالية، وعدم تناسق المعلومات، وانعدام الثقة العام، ومصادرة رؤوس أموالهم في البلدان المضيفة التي لديها "وجهات نظر مختلفة بشأن السياسة الخارجية".

تحركات رأس المال الدولية
الحركة الدولية لرأس المال (تصدير واستيراد رأس المال) هي الاستثمار والتشغيل اللاحق لرأس المال في الخارج. وفقا لمنهجية ميزان المدفوعات التي اعتمدها صندوق النقد الدولي، تتكون تدفقات رأس المال الدولية من عدة أشكال - بما في ذلك الاستثمارات المباشرة واستثمارات المحافظ (الأولى تسمح للمستثمر بالمشاركة في الرقابة الإدارية على كائن الاستثمار، والأخيرة لا تسمح بذلك)، والمشتقات المالية، الاستثمارات الأخرى (القروض، الاعتمادات والقروض، الودائع المصرفية)، وكذلك حركة الاحتياطيات الرسمية (الذهب والعملات الأجنبية، الدولية). ومع ذلك، عند تحليل تدفقات رأس المال الدولية، لا تؤخذ الاحتياطيات الرسمية عادة في الاعتبار بسبب اختلاف تركيزها الاقتصادي (يتم إنشاؤها في المقام الأول لتأمين مخاطر الاقتصاد الكلي).وتشير بيانات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى أن التباعد الجيوسياسي والجغرافي - أي تركيز الاستثمارات على الدول الحليفة أو القريبة جغرافيا - قد اشتد منذ عام 2014 تقريبا، أي منذ العام الذي بدأ فيه عدد النزاعات المسلحة في العالم في تزايد.

ويتم تشجيع هذا التباعد من قبل حكومات مختلف البلدان، في المقام الأول من أجل جعل سلاسل القيمة العالمية أكثر استدامة. للقيام بذلك، يتم البدء في إعادة التوطين (نقل هذه السلاسل أو أجزائها إلى موطن خلقها أو أقرب إليه - في الحالة الأخيرة يتم استخدام مصطلح التعزيز القريب) أو نقل الأصدقاء (نقل السلاسل إلى البلدان الصديقة ) .

منذ منتصف العقد الماضي، أصبحت سياسات الاستثمار الأجنبي المباشر في جميع أنحاء العالم مقيدة بشكل متزايد بدلا من أن تكون مشجعة.

وخلال هذه الفترة نفسها، بدأ عدد البلدان التي تفحص الاستثمار الأجنبي المباشر لأغراض الأمن القومي في التزايد. إذا كان هناك ثلاثة بلدان فقط من هذا القبيل في عام 1995، فقد ارتفع عددها بحلول عام 2022 إلى 37، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى 28 دولة متقدمة، بما في ذلك معظم دول الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة وكندا واليابان وكوريا الجنوبية وأستراليا. وبشكل عام، يمكن تفسير ذلك على أنه جزء من حملة العقوبات التي تنفذها الدول المتقدمة، باعتبارها المصدر الرئيسي لرأس المال، ضد العديد من الدول النامية. ووفقا لصندوق النقد الدولي، زادت حصة الولايات القضائية الخاضعة للعقوبات المالية وحدها من عام 2010 إلى عام 2022. من 22% إلى 57%.

جغرافية تحركات رأس المال الدولية
ولا تزال الغالبية العظمى من صادرات وواردات رأس المال في العالم تقع على عاتق الاستثمارات المتبادلة للبلدان المتقدمة، في حين أن حصة البلدان النامية في كل من صادرات وواردات رأس المال تنمو تدريجياً (من 10% إلى 19% ومن 9% إلى 19%). 23%، على التوالي، في الفترة 2000-2021، حسب الحسابات المستندة إلى بيانات صندوق النقد الدولي ) - مع انخفاض مماثل في حصة البلدان المتقدمة. ومع ذلك، داخل كلا المجموعتين من البلدان هناك تغيير في قادة حركات رأس المال.
ومن عام 1990 إلى عام 2021، احتفظت الولايات المتحدة بقيادتها في مجموعة الدول المتقدمة بين أكبر مصدري رأس المال، لكن ألمانيا وفرنسا وبريطانيا العظمى ودول البنلوكس التي تلتها حلت محلها "النمور الآسيوية" (جنوب أفريقيا). كوريا وتايوان وهونج كونج وسنغافورة) التي تم تضمينها في عدد الدول المتقدمة) وأيرلندا (حيث يقع معظم المقر الأوروبي للشركات الأمريكية متعددة الجنسيات)، وخرجت اليابان من صفوف المصدرين الرئيسيين لرأس المال . وفي مجموعة الدول النامية، برزت الصين كزعيم بلا منازع في صادرات رأس المال، تليها الهند، وروسيا، والبرازيل، والمملكة العربية السعودية بفارق كبير. ولوحظ اتجاه مماثل في تغير الدول الرائدة في استيراد رأس المال.
 تدفق رؤوس الأموال إلى الدول النامية  
إن العائق الرئيسي أمام تدفق رأس المال الأجنبي إلى البلدان النامية هو ارتفاع المخاطر الاقتصادية والسياسية عنها في البلدان المتقدمة. وهكذا، من وجهة نظر كبار مديري الشركات الغربية الرائدة، في عام 2023، احتلت الصين (مع هونج كونج)، أي الاقتصاد الأكبر والأسرع نموًا في العالم، المرتبة السابعة فقط من حيث جاذبية الاستثمار المباشر، الهند – المركز 16، المملكة العربية السعودية – 24، وروسيا والبرازيل لم يتم إدراجهما في قائمة الدول الـ 25 الأكثر جاذبية للاستثمار المباشر. وهناك اتجاه ملحوظ آخر في السنوات الأخيرة يتمثل في زيادة التنسيق الدولي لتعزيز السيطرة على التهرب الضريبي من خلال الولايات القضائية الأجنبية. ويرجع ذلك، من بين أمور أخرى، إلى إحجام معظم البلدان عن التسامح مع مغادرة جزء كبير من الاستثمارات إلى البلدان الخارجية وبلدان العبور.

وإذا افترضنا أن حجم تدفقات رأس المال الدولية حول العالم ككل لا يزال يتحدد بديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي في البلدان الرئيسية - المصدرة والمستوردة لرأس المال وأن هذه الأحجام ستظل متخلفة عن وتيرة التجارة العالمية، ولن تنخفض التوترات الجيوسياسية في العالم، ويمكن الافتراض أن تدفقات رأس المال في السنوات المقبلة ستكون فعليًا عند مستوى 2021-2022، إذا تم حسابها بالأسعار الثابتة، أي أنها ستزداد فقط بمعدل التضخم.
واستناداً إلى التفكيك المستمر للاقتصاد العالمي، يمكننا أيضاً أن نفترض حدوث زيادة طفيفة في حصة البلدان المتقدمة في تصدير واستيراد رأس المال وانخفاض في حصة البلدان النامية التي كانت متزايدة سابقاً، وهو ما سيصبح أكثر خطورة من البداية. من وجهة نظر المستثمرين الغربيين والذين لن يتمكنوا من تعويض ذلك بالاستثمارات المتبادلة.